2001年，中科院博士張發(fā)饒響應(yīng)國家招才引智號(hào)召，帶著高分子材料研究成果從日本歸國，在寧波經(jīng)開區(qū)科創(chuàng)園500平方米的起步空間里創(chuàng)立寧波能之光新材料科技股份有限公司（以下簡稱“能之光”）。

24年后，這家以“高分子橋梁工程師”為技術(shù)標(biāo)簽的企業(yè)即將登陸資本市場。從寧波經(jīng)開區(qū)科創(chuàng)園孵化器“畢業(yè)”的能之光，走出了一條海歸創(chuàng)業(yè)者可復(fù)制的發(fā)展路徑。

招股書顯示，其核心產(chǎn)品相容劑貢獻(xiàn)95%營收，手握57項(xiàng)專利與國家級(jí)“小巨人”認(rèn)證，現(xiàn)募資1.07億元?jiǎng)χ父叨瞬牧线M(jìn)口替代。而這條從實(shí)驗(yàn)室跟跑到產(chǎn)業(yè)領(lǐng)跑之路，則始終有園區(qū)“畢業(yè)不脫管”的陪伴式服務(wù)護(hù)航。

科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的“精密”生意

2001年9月，正值中國塑料助劑行業(yè)蓄勢騰飛的起點(diǎn)，一位名叫張發(fā)饒的科學(xué)家踏上了返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的旅程。

張發(fā)饒是中科院化工冶金研究所的博士，他結(jié)束了在日本NEDO、JST及加拿大阿爾伯塔大學(xué)的科研生涯，回到家鄉(xiāng)寧波北侖，在寧波經(jīng)開區(qū)科創(chuàng)園500平方米的起步空間里，創(chuàng)立了能之光。

懷揣對(duì)高分子材料的深刻理解，他將實(shí)驗(yàn)室的接枝改性技術(shù)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)利器。張發(fā)饒博士彼時(shí)回國，正是響應(yīng)國家招才引智的號(hào)召，決心在國內(nèi)高分子材料尚處“跟跑”階段時(shí)，打造中國人自己的高端材料。

如今，作為持股51.13%的實(shí)控人兼核心技術(shù)官，張發(fā)饒正帶領(lǐng)這家深耕行業(yè)24年的企業(yè)叩響資本市場大門。

科學(xué)家對(duì)材料的精妙調(diào)控，化作了工業(yè)生產(chǎn)的核心利器。其中，相容劑扮演著至關(guān)重要的角色，它是材料王國里不可或缺的“橋梁工程師”，在高分子基材與助劑乃至助劑與助劑之間構(gòu)建起牢固的連接，讓不同的組分得以融合，從而創(chuàng)造出界面結(jié)合更緊密、結(jié)構(gòu)更穩(wěn)定的高性能材料。

正是這份“精密”的生意，支撐起了能之光的主要營收：2022年至2024年間，相容劑產(chǎn)品分別貢獻(xiàn)了5.35億元、5.43億元和5.75億元的收入，占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重始終高居95%以上，毛利率也從12.19%穩(wěn)步提升至16.91%。

與此同時(shí)，另一類功能高分子產(chǎn)品——粘合樹脂憑借其強(qiáng)大的粘接力、出色的耐候性和顯著優(yōu)于傳統(tǒng)液體膠粘劑的環(huán)保特性，其應(yīng)用觸角已伸向新能源、航空航天、電子電器等前沿領(lǐng)域。

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，功能高分子材料的收入占比從3.02%穩(wěn)步提升至4.63%。其背后是中國熱熔膠市場蓬勃發(fā)展的支撐，行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，市場規(guī)模已從2017年的172.28億元躍升至2022年的約253.20億元，年均增速高達(dá)8.01%。

此外，整個(gè)高分子材料行業(yè)邁向“環(huán)境友好”的大趨勢，如對(duì)低氣味、低VOC材料的渴求，也為能之光這類技術(shù)驅(qū)動(dòng)型公司打開了更廣闊的應(yīng)用空間。

正是行業(yè)空間需求持續(xù)被打開，能之光的盈利能力也在大幅飆升。報(bào)告期內(nèi)，歸母凈利潤更是實(shí)現(xiàn)了從2186萬元到5594萬元的顯著躍升。2025年上半年，其業(yè)績透露出穩(wěn)健的信號(hào)：1-6月實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入2.94億元，同比微增0.06%；凈利潤表現(xiàn)更為亮眼，達(dá)到2952.75萬元，同比增長10.81%。

值得一提的是，在能之光過去20多年發(fā)展歷程中，寧波經(jīng)開區(qū)科創(chuàng)園發(fā)揮了不可替代的支撐作用。在多次擴(kuò)產(chǎn)搬遷中，園區(qū)協(xié)同政府提供“陪伴式服務(wù)”：從新廠房選址的“一址一策”匹配，到環(huán)評(píng)安評(píng)“綠色通道”，再到政策延續(xù)申報(bào)的“專員代辦”。

從實(shí)驗(yàn)室到產(chǎn)業(yè)化的跨越，從跟跑到并跑再到領(lǐng)跑的轉(zhuǎn)變，能之光的成長歷程為更多海歸創(chuàng)業(yè)者提供了可復(fù)制的發(fā)展路徑。

低集中度市場的突圍

盡管身處客戶集中度天然較低的高分子助劑行業(yè)，能之光依然展現(xiàn)出了強(qiáng)勁且可持續(xù)的客戶拓展能力。

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司每年新增客戶數(shù)量分別達(dá)到528家、477家和439家，持續(xù)拓客能力顯著。

更值得注意的是，這些新增客戶的質(zhì)量也在提升，同期平均每家新增客戶貢獻(xiàn)的銷售收入分別為5.62萬元、9.41萬元和6.71萬元，客單價(jià)整體呈現(xiàn)上升趨勢。若以凈新增客戶數(shù)量（即新增客戶減去流失客戶后的凈增長）衡量，報(bào)告期各期分別為46家、56家和73家，同樣保持穩(wěn)健增長。這種持續(xù)的客戶獲取與鞏固能力，源于能之光精心構(gòu)建的幾大核心競爭力。

在商業(yè)世界，深厚的技術(shù)底蘊(yùn)與快速響應(yīng)的產(chǎn)品開發(fā)能力是贏得客戶信任的關(guān)鍵基石。

招股書顯示，能之光掌握了包括超臨界技術(shù)、接枝改性技術(shù)、功能復(fù)合技術(shù)在內(nèi)的多項(xiàng)核心技術(shù)，并成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用。這使得公司能夠根據(jù)客戶具體的生產(chǎn)工藝特點(diǎn)和性能需求，精準(zhǔn)開發(fā)高性能、高品質(zhì)的定制化產(chǎn)品配方。例如，面對(duì)光伏電池技術(shù)從P型向N型的快速迭代，公司迅速開發(fā)出滿足新型N型電池封裝膠膜需求的一系列功能母料，及時(shí)響應(yīng)市場變化。

報(bào)告期內(nèi)，公司各年取得的產(chǎn)品創(chuàng)新數(shù)量分別為27個(gè)、26個(gè)和14個(gè)，體現(xiàn)了持續(xù)的創(chuàng)新能力。這種“量體裁衣”式的問題解決能力，讓公司能夠有效滿足客戶多樣化需求，并建立起穩(wěn)固的合作關(guān)系。

在智能化趨勢下，領(lǐng)先的生產(chǎn)自動(dòng)化和規(guī)?；芰ΡＵ狭水a(chǎn)品性能的穩(wěn)定性與交付效率，提升了客戶滿意度。

招股書顯示，公司高度重視生產(chǎn)環(huán)節(jié)的智能化升級(jí)，著力打造全線數(shù)字工廠，尤其聚焦于提升定制化產(chǎn)品的生產(chǎn)自動(dòng)化效率。通過逐年加大技術(shù)與設(shè)備投入，能之光已配備了全自動(dòng)失重稱喂料系統(tǒng)、集中供料系統(tǒng)、高效輔料配制系統(tǒng)、數(shù)字化控制設(shè)備及自動(dòng)打包系統(tǒng)等先進(jìn)設(shè)施，并形成了溶液注入、螺桿組合、凈化處理等特色生產(chǎn)工藝。

其成熟的自動(dòng)化、規(guī)?；a(chǎn)體系為產(chǎn)品性能的一致性和及時(shí)供應(yīng)提供了保障，滿足了客戶對(duì)穩(wěn)定性和可靠性的核心訴求。

要讓客戶持續(xù)穩(wěn)定合作，嚴(yán)格的全流程質(zhì)量管控體系則是維系長期客戶合作的“安全網(wǎng)”。能之光建立了覆蓋從原料采購、生產(chǎn)過程、質(zhì)量檢驗(yàn)、產(chǎn)品入庫到售后服務(wù)全鏈條的質(zhì)量管理流程，并確保其有效執(zhí)行。公司已通過GB/T19001-2016/ISO9001:2015質(zhì)量管理體系認(rèn)證，這套嚴(yán)謹(jǐn)?shù)捏w系為產(chǎn)品質(zhì)量的持續(xù)穩(wěn)定提供了制度性保障，增強(qiáng)了客戶合作的信心。

值得注意的是，能之光在運(yùn)營效率上表現(xiàn)突出，其報(bào)告期內(nèi)的銷售費(fèi)用率分別為1.57%、1.87%、1.97%，管理費(fèi)用率分別為3.43%、3.15%、3.34%，均顯著低于行業(yè)平均水平（銷售費(fèi)用率行業(yè)平均約3.21%、3.31%、3%；管理費(fèi)用率行業(yè)平均約3.88%、4.30%、4.58%）。

這些核心競爭力的協(xié)同作用，使能之光構(gòu)建了一個(gè)穩(wěn)定且優(yōu)質(zhì)的客戶生態(tài)圈。公司利用自身技術(shù)優(yōu)勢和穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品與服務(wù)，贏得了包括金發(fā)科技(600143)、普利特(002324)、萬馬股份(002276)、會(huì)通股份(688219)、中天科技(600522)、中廣核技(000881)等國內(nèi)知名企業(yè)的長期合作，并持續(xù)獲得“優(yōu)秀供應(yīng)商”“最佳服務(wù)供應(yīng)商”等客戶贊譽(yù)（公司產(chǎn)品也曾獲4項(xiàng)國家重點(diǎn)新產(chǎn)品榮譽(yù)）。

同時(shí)，能之光成功將合作版圖擴(kuò)展至全球行業(yè)巨頭，如LG、博祿（Borealis）、巴斯夫（BASF）和沙比克（SABIC）等，充分印證了其在國際市場上的競爭力和客戶認(rèn)可度。因此，即使在分散的市場格局下，能之光依然憑借其綜合實(shí)力，實(shí)現(xiàn)了客戶群體的有效拓展和深度綁定，合作穩(wěn)定性強(qiáng)。

技術(shù)筑基 千億賽道擴(kuò)產(chǎn)變現(xiàn)

能之光在競爭激烈的高分子材料領(lǐng)域贏得穩(wěn)定客戶群的核心支撐，源自其深厚的技術(shù)底蘊(yùn)和持續(xù)創(chuàng)新能力。

公司自成立以來，便專注于高分子接枝改性技術(shù)的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，并以此為基礎(chǔ)構(gòu)建了三大核心技術(shù)平臺(tái)：“高分子化學(xué)接枝改性”“高分子超臨界流體凈化”和“有機(jī)無機(jī)功能復(fù)合”。依托這些平臺(tái)，公司成功孵化出熔融接枝反應(yīng)擠出技術(shù)、超臨界流體凈化技術(shù)、功能母料制備技術(shù)等多項(xiàng)核心技術(shù)。

這一系列領(lǐng)先技術(shù)的背后是研發(fā)體系給予的支撐和保障。招股書顯示，公司設(shè)立了國家級(jí)博士后科研工作站、市級(jí)院士工作站等高端研究平臺(tái)，并組建了一支由14名碩博人才領(lǐng)銜、包含2名國家級(jí)高層次人才的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，形成了“人才-項(xiàng)目-技術(shù)-產(chǎn)品”的創(chuàng)新生態(tài)。

值得一提的是，公司多年來所積累的技術(shù)實(shí)力也獲得了業(yè)界和官方的廣泛認(rèn)可。公司不僅是高新技術(shù)企業(yè)，更被認(rèn)定為國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)，彰顯了其在細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。其技術(shù)成果還屢獲殊榮：2019年入選“浙江制造精品”及“寧波市單項(xiàng)冠軍示范企業(yè)”；2020年獲評(píng)浙江省“隱形冠軍”企業(yè)及獲批“浙江省企業(yè)研究院”；2022年榮膺“國家知識(shí)產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)”。

而截至招股書簽署日，公司已累計(jì)獲得57項(xiàng)發(fā)明專利授權(quán)（其中51項(xiàng)為自主研發(fā)），并成功參與了包括“國家火炬計(jì)劃產(chǎn)業(yè)化示范項(xiàng)目”“國家科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金”項(xiàng)目及“寧波市科技創(chuàng)新2025重大專項(xiàng)”在內(nèi)的多項(xiàng)國家級(jí)和省部級(jí)科技項(xiàng)目。這些榮譽(yù)和資質(zhì)是公司技術(shù)領(lǐng)先性的有力背書，也是贏得客戶長期信賴的關(guān)鍵。

當(dāng)前，能之光聚焦的高分子助劑和功能高分子材料市場正迎來廣闊的發(fā)展機(jī)遇，多個(gè)下游關(guān)鍵應(yīng)用市場的規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，比如中國改性塑料市場規(guī)模2023年已達(dá)2939億元，預(yù)計(jì)2024年將增至3107億元；中國鋁復(fù)合板市場2023年容量約133.11億元，2024年中國市場預(yù)計(jì)增至140.96億元；中國高阻隔膜行業(yè)市場規(guī)模2023年約132.38億元，預(yù)計(jì)2024年達(dá)142.98億元，增速都不容小覷。

此外，作為核心封裝材料的光伏膠膜也需求旺盛。2024年國內(nèi)光伏組件產(chǎn)量達(dá)588GW，同比增長13.5%，直接拉動(dòng)上游材料需求。同時(shí)，整個(gè)行業(yè)向“環(huán)境友好”（如低VOC）方向發(fā)展的趨勢也創(chuàng)造了新的增長點(diǎn)。

基于技術(shù)認(rèn)證與市場增量，能之光募資計(jì)劃直指進(jìn)口替代。招股書顯示，公司計(jì)劃募集資金10658.45萬元，分別投向功能高分子材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能和提升研發(fā)實(shí)力。

特別是功能高分子材料擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，將重點(diǎn)增加低VOC系列、粘合樹脂和功能母料的產(chǎn)能，目標(biāo)直指目前主要被陶氏、三井等國際品牌占據(jù)的高端應(yīng)用市場。

通過本次募投項(xiàng)目的實(shí)施，能之光旨在把握市場機(jī)遇，鞏固其技術(shù)領(lǐng)先地位，并實(shí)現(xiàn)更廣闊的業(yè)務(wù)增長。

這場始于科學(xué)家初心的資本之旅，正在重新定義技術(shù)型企業(yè)的成長范式。