每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

本輪科創(chuàng)板牛市行情始于6月，保薦機(jī)構(gòu)的跟投收益也水漲船高。截至8月29日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有32家，其中出現(xiàn)跟投浮虧的有3家，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例不足10%。相比之下，去年8月末，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例一度高達(dá)74%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年上半年，受行情影響，多數(shù)頭部券商的跟投子公司一度出現(xiàn)虧損。而從最近各大券商披露的2025年半年報來看，頭部券商旗下跟投子公司的凈利潤已扭虧為盈。

券商科創(chuàng)板跟投最新戰(zhàn)報：浮虧比例降至9.38%

據(jù)統(tǒng)計，截至8月29日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有32家，其中出現(xiàn)跟投浮虧的有3家，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例僅為9.38%。

去年8月末，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司的浮虧比例一度高達(dá)74%，此后隨著行情回暖，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮虧比例漸次走低。近期，科創(chuàng)板走出一輪牛市，跟投浮虧比例也快速下降，今年5月末浮虧比例接近40%，在隨后3個月內(nèi)則大幅下降了近30個百分點(diǎn)。

具體而言，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至8月29日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈規(guī)模超過億元的科創(chuàng)板公司多達(dá)11家，占比34%，比5月末增加了4家。值得一提的是，目前，跟投浮盈規(guī)模排名前3的公司均為今年上市的次新股，分別為影石創(chuàng)新（保薦機(jī)構(gòu)中信證券）、海博思創(chuàng)（保薦機(jī)構(gòu)中泰證券）、屹唐股份（保薦機(jī)構(gòu)國泰海通）。

此外，從另一組數(shù)據(jù)可以看出，牛市之下，科創(chuàng)板跟投項目帶給保薦機(jī)構(gòu)的高收益。據(jù)統(tǒng)計，截至8月末，有22個科創(chuàng)板項目保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈與跟投金額比值超過1，其中海博思創(chuàng)、影石創(chuàng)新這一比值都超過5。也就是說，這兩家公司背后的保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈比例超過500%。其中，影石創(chuàng)新帶給保薦機(jī)構(gòu)中信證券的跟投浮盈達(dá)3.5億元。

與此同時，截至8月末，有20個科創(chuàng)板項目帶給保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈甚至超過了承銷保薦費(fèi)收入，比5月末增加了8個。其中，影石創(chuàng)新、海博思創(chuàng)、屹唐股份、中郵科技等4個項目保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈與承銷保薦費(fèi)收入的差額超過億元。

上半年券商跟投子公司業(yè)績“反轉(zhuǎn)”

保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮盈的波動性歷來較高，近年來對券商業(yè)績造成的影響已不容忽視。最近，各大券商跟投子公司2025年上半年成績單伴隨著母公司中報出爐。 

2025年上半年，科創(chuàng)板整體延續(xù)了去年“924行情”以來的強(qiáng)勢，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)的表現(xiàn)均明顯好于2024年同期。今年上半年，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)分別上漲1.46%、13.6%。

回顧科創(chuàng)板行情表現(xiàn)較好的2020年、2021年，一些頭部券商跟投子公司的業(yè)績也水漲船高。據(jù)統(tǒng)計，2021年，頭部券商跟投子公司幾乎全部實現(xiàn)盈利，凈利潤超過10億元的券商有3家。其中，在2021年高峰時，中信證券跟投子公司中信證券投資曾實現(xiàn)凈利潤24億元，廣發(fā)證券跟投子公司廣發(fā)乾和投資凈利潤達(dá)到12.32億元。

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年上半年，除中金公司外（中金公司科創(chuàng)板跟投業(yè)務(wù)包含在中金財富內(nèi)，沒有具體的跟投業(yè)績數(shù)據(jù)），中信證券、中信建投、國泰海通、華泰證券、廣發(fā)證券、招商證券、申萬宏源、中國銀河、國信證券等9家頭部券商的跟投子公司業(yè)績?nèi)繉崿F(xiàn)盈利。具體而言，中信證券、中信建投、國泰海通、華泰證券、廣發(fā)證券跟投子上半年業(yè)績超2億元，其中國泰海通旗下兩家跟投子公司業(yè)績合計近5億元。

相比之下，Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年上半年，9家頭部券商中，有多達(dá)6家跟投子公司出現(xiàn)虧損。

此外，從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，跟投業(yè)務(wù)的增長對部分中小券商的業(yè)績或?qū)a(chǎn)生更大影響。截至8月末，中郵科技兩家保薦機(jī)構(gòu)中郵證券、中金公司的跟投浮盈為1.65億元，其中歸屬中郵證券的跟投浮盈為0.83億元，而去年中郵證券的歸母凈利潤僅為1.07億元。此外，海博思創(chuàng)帶給保薦機(jī)構(gòu)中泰證券的跟投浮盈為2.3億元，去年中泰證券的歸母凈利潤為9.37億元。

值得關(guān)注的是，進(jìn)入下半年，科創(chuàng)板行情明顯提速，截至9月2日，下半年以來，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)已分別累計上漲32.38%、27.9%。業(yè)內(nèi)預(yù)計，如果今年后續(xù)時間科創(chuàng)板二級市場表現(xiàn)依然能延續(xù)向好的勢頭，將對全年券商跟投子公司的業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

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