｜2025年9月22日 星期一｜ NO.1 持續(xù)“瘦身”！19家券商裁撤43個營業(yè)網(wǎng)點 券商分支機構(gòu)“瘦身”節(jié)奏不減。近期，多家上市券商公告表示要裁撤營業(yè)部。8月至今，盡管上證指數(shù)連續(xù)突破重要點位，投資者交易情緒上漲，但據(jù)統(tǒng)計，已有19家券商合計裁撤43個營業(yè)網(wǎng)點。另有個別券商在董事會公告或半年報里表示計劃新設網(wǎng)點或已完成籌建，券商中國記者注意到，證券公司在新設網(wǎng)點節(jié)奏方面十分審慎，更多出于聚焦重點區(qū)域的考量。當“跑馬圈地”時代結(jié)束，券商對分支機構(gòu)的布局打法正從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“效益提升”，從“粗放管理”轉(zhuǎn)向“精細化運營”，構(gòu)建起基于區(qū)域市場特點的差異化競爭力。 點評：券商持續(xù)"瘦身"反映行業(yè)正經(jīng)歷深刻轉(zhuǎn)型。19家券商裁撤43個營業(yè)網(wǎng)點，表明傳統(tǒng)擴張模式已難以為繼。對券商而言，網(wǎng)點優(yōu)化將提升運營效率，改善成本結(jié)構(gòu)，有利于長期價值釋放。證券行業(yè)板塊將加速分化，頭部券商憑借資源優(yōu)勢進一步鞏固市場地位，中小券商則需尋找差異化路徑。整體看，券商業(yè)務模式轉(zhuǎn)型將推動金融服務向數(shù)字化、專業(yè)化方向發(fā)展，提升行業(yè)整體競爭力。 NO.2 券商分析師數(shù)量已突破6000大關(guān)，創(chuàng)歷史新高 查詢中國證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，券商分析師數(shù)量已突破6000大關(guān)，創(chuàng)歷史新高。據(jù)了解，大型券商研究所以內(nèi)生培養(yǎng)為主，中小機構(gòu)則倚重外部引進。券商分析師隊伍正加速擴張，但市場蛋糕卻在縮小。受公募基金“費改”影響，上半年行業(yè)分倉傭金收入下滑超30%，券商研究所轉(zhuǎn)型迫在眉睫，需尋求非傭金類新業(yè)務增長點、實現(xiàn)收入結(jié)構(gòu)多元化；同時，部分頭部機構(gòu)的增員速度有所放緩。 點評：券商分析師數(shù)量突破6000大關(guān)創(chuàng)歷史新高，但行業(yè)面臨嚴峻挑戰(zhàn)。公募基金“費改”導致分倉傭金收入大幅縮水，研究所轉(zhuǎn)型迫在眉睫。大型券商以內(nèi)生培養(yǎng)為主，中小機構(gòu)倚重外部引進，但市場蛋糕縮小與人員擴張形成反差。券商需加速布局非傭金類業(yè)務，實現(xiàn)收入多元化，部分頭部機構(gòu)已開始調(diào)整擴張策略，行業(yè)或?qū)⒂瓉硇乱惠喺吓c變革。 NO.3 年內(nèi)新成立指增基金數(shù)量較去年全年增長207% 今年以來，公募機構(gòu)對指數(shù)增強型基金（以下簡稱“指增基金”）的布局明顯提速，年內(nèi)新成立產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模均超過了2024年和2023年全年的數(shù)量和規(guī)模。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)新成立指增基金已達129只，較去年全年增長207%，總規(guī)模達728.43億元。對比來看，2024年新成立指增基金的數(shù)量和規(guī)模分別為42只、208.53億元，2023年新成立指增基金的數(shù)量和規(guī)模分別為57只、255.46億元。 點評：指增基金爆發(fā)式增長反映市場對被動投資工具需求激增，129只新產(chǎn)品規(guī)模超728億元，遠超前兩年總和。這表明投資者對低成本、透明度高的投資策略偏好提升，將促進基金公司產(chǎn)品創(chuàng)新，推動大金融板塊活躍。同時，資金加速入市為市場注入流動性，有利于提升整體市場效率和穩(wěn)定性。 NO.4 境內(nèi)債券ETF總規(guī)模突破6000億元，再創(chuàng)新高 隨著14只科創(chuàng)債ETF份額折算，債券ETF最新規(guī)模達6074.48億元，首次突破6000億元。債券ETF數(shù)量達到53只，25只債券ETF規(guī)模超百億，博時可轉(zhuǎn)債ETF規(guī)模最大，為597.94億元；海富通短融ETF緊隨其后，最新規(guī)模586.47億元；富國政金債ETF規(guī)模第三，規(guī)模為457.96億元。此外，今年以來超3740億元資金涌向債券ETF，華泰柏瑞、永贏、萬家、泰康、摩根資管、銀華等多家機構(gòu)成為債券ETF新玩家。 點評：債券ETF規(guī)模突破6000億元大關(guān)，反映市場對固定收益產(chǎn)品需求旺盛。博時、海富通等頭部機構(gòu)產(chǎn)品規(guī)模領先，顯示資金向優(yōu)質(zhì)標的集中。年內(nèi)超3740億元資金流入，多家機構(gòu)布局，預示債券ETF市場擴容加速。此現(xiàn)象或帶動固收類產(chǎn)品創(chuàng)新，為股市提供流動性支持，同時反映投資者風險偏好變化，對整體市場穩(wěn)定性形成積極影響。 免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。